Se rompio la burbuja

Para nadie es desconcido la bonanza inmobiliaria que venia haciendo de las suyas en los Estados Unidos. Desde finales de 1999 hasta el 2005, el mercado despunto a niveles nunca antes vistos. Plusvalias de mas del 100% en cuestion de meses... no hablamos de anos sino apenas de meses. Este fenomeno como muchos otros que se han sucedido en el mercado financiero de este pais, termino por colapasar en las ultimas semanas el mercado financiero mundial.

La Reserva Federal, que se resistió a bajar las tasas pese a semanas de volatilidad y que inyectó casi $120,000 millones en liquidez al sistema bancario, rebajó su tasa de descuento de 6.25 a 5.75 por ciento. El Fed reconoció que la turbulencia de la bolsa representaba un riesgo al crecimiento económico.

El mayor prestamista de hipotecas de la nación, Countrywide Financials, trató de evitar la bancarrota el pasado jueves recurriendo a una línea de crédito de $11,500 millones. Esto se vio como un último intento por permanecer solvente en lo que los inversores huyen de cualquier cosa vinculado a la palabra ''hipoteca''. Esto dificulta el financiamiento de la compra de una casa inclusive a personas con buen crédito.

La escasez de crédito no se limita a los compradores de casas. Los bancos, amenazados por el riesgo de que la difusión de la crisis ponga en peligro sus préstamos, no están dando nuevos préstamos, inclusive a empresas sanas y en buenas condiciones.

Countrywide Financial, la mayor firma prestamista del país, destacó los problemas de liquidez que enfrenta la industria cuando tiene que otorgar una línea de crédito, y dijo que dejaría casi por completo de dar créditos que no cumplen con las normas establecidas por entidades patrocinadas por el gobierno como Fannie Mae y Freddie Mac. Estas normas desestiman los grandes préstamos y otros con términos que una vez fueron populares que les facilitaban a los usuarios comprar casas, pero que en la actualidad parecen ser algo muy arriesgado.

''Hemos bajado nuestro pronóstico de crecimiento del 2008 al 1.5 por ciento, en relación con el anterior 2.3 por ciento y 1.8 por ciento en el 2007. Ahora esperamos una recesión de los consumidores por primera vez en 17 años'', asegura un pronóstico emitido por Merrill Lynch.

Todo el mundo sabe ahora de la explosión en los préstamos de alto riesgo que permitieron que la gente sin las calificaciones financieras adecuadas para comprar casa y alimentaron la avidez con la que los inversionistas compraron valores respaldados con estos préstamos. Sin embargo, los inversionistas también compraron rápidamente deuda corporativa de alto rendimiento, también conocida como bonos basura, que condujo a que la diferencia entre el rendimiento de éstos y los bonos del Tesoro estadounidense descendieran a puntos bajos récord.

Lo que ha estado sucediendo en los mercados financieros en los últimos días es algo que de verdad asusta a los economistas monetarios: se acabó la liquidez. Es decir, los mercados de instrumentos financieros, en particular las garantías hipotecarias, han cerrado porque no hay compradores.

Las ventas de condominios y casas han bajado en mas de un 40% y se espera que baje aun mas. Es decir un sobre inventario de viviendas producto de la "burbuja". El americano con ingresos promedios aun puede acceder a vivienda en terminos relativamente baratos y a largo plazo (hipotecas a 15, 30 anos) el problema es que a una falta de liquidez nadie le interesa prestar dinero y peor para un segmento tan volatil como este.